一年营收不到3亿元、学术推广花费超亿元，欣捷高新IPO成色几何？

凤凰网财经《上市公司研究院》出品

医药领域掀起的反腐风暴正令行业震荡，相关企业的销售费用占比问题正在被市场所关注。

【资料图】

近日，要从事化学药品制剂、化学原料药及医药中间体的研发、生产及销售的成都欣捷高新技术开发股份有限公司（简称：欣捷高新）向深交所创业板递交了招股书，目前正处于IPO申报阶段，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，在2022年营收不到3亿元的情况下，欣捷高新的学术推广费花费了超亿元。

凤凰网财经《上市公司研究院》还发现，欣捷高新还存在突击入股、实控人关文捷低价入股等情形，而此次欣捷高新欲发行3505.14万股，募集资金12亿元，发行价远远高于半年前此前低价入股的价格，关文捷也成最大受益人。此次IPO，欣捷高新的保荐人是中信建投。

此外，在欣捷高新的前五大供应商中，刚成立不久重庆安纳源医药科技有限公司（简称：安纳源医药）在成立后不久，次年就成为了欣捷高新的第一大供应商，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，安纳源医药的三位股东中，有两位股东仅有安纳源医药一次持股经历，另一位股东所在的其他公司主要从事人力资源和商务服务业，目前公司社保实际缴纳人数也为0。

一年营收不到3亿元 学术推广花费超亿元

招股书显示，2020年至2022年，欣捷高新营收分别为6597.24万元、1.08亿元、2.83亿元，期间增长率分别为63.11%、163.38%；净利润分别为1944.68万元、2594.68万元和6581.17万元，期间增长率分别为33.42%、153.64%。

在营收高速增长之际，欣捷高新的销售费用也是大幅攀升，报告期内销售费用分别为98.52万元、1364.14万元和1.16亿元，期间增长率分别为1284.63%、852.34%，销售费用增长远超营收增长。

通过招股书，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，欣捷高新销售费用增长主要是由于新增的学术推广费，2021年、2022年该费用分别为1062.11万元和1.07亿元。

学术推广活动分为市场活动、会议活动以及信息收集三类，其中，市场活动包括临床拜访、渠道拜访、终端维护等市场管理类服务；会议活动主要包括线上会议、学术会议等学术交流会议，以小型及中型学术会议为主；信息收集主要包括终端用药信息收集以及竞品信息反馈等服务。

需要注意的是，医药行业的学术会议费用问题近期正遭到有关部门的严查，或受此影响，日前多场学术会议已经主动宣布延期。

不过，对于“商业贿赂”，欣捷高新在招股书中表示，已制定了《推广服务商管理制度》《内部审计管理制度》《反商业贿赂管理制度》等内部管理制度，由多个部门对公司学术推广活动的不同环节进行监督管理，从推广服务商的选择及审批、学术推广服务活动的开展过程、服务费用结算及审批流程等方面，对推广服务商的推广活动进行了严格规范。

实控人关文捷低价入股

在历史的增资和股权转让上，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，欣捷高新存在突击入股等现象。

2022年9月14日，欣捷高新召开第三届董事会第四次会议，审议通过公司增加注册资本并修订公司章程的议案。公司拟新发行股份567.93万股，由黄光栋、陈治寿按15.93元/股的价格，共出资 9047.11 万元进行认购，其中，黄光栋认购 381.93万股，陈治寿认购 186万股。

资料显示，黄光栋与欣捷高新股东王秀惠是夫妻关系，陈治寿与黄光栋、王秀惠夫妻二人均为福建巨泽的股东，福建巨泽则是欣捷高新的股东，对于二人突击入股原因，欣捷高新解释为“因为看好发行人未来发展前景。”

除了黄光栋、陈治寿突击入股外，欣捷高新员工持股平台海峡文捷同样是在公司递交招股书前12个月内新进入的股东名单。

2022年10月8日，欣捷高新召开第三届董事会第五次会议，审议通过公司增加注册资本并修订公司章程的议案。公司拟新发行股份72.76万股，由海峡文捷出资520.81万元进行认购。而认购价格为7.16元/股，远远低于此前的增资价格，海峡文捷的最大出资人为公司实控人关文捷，也是此次低价入股的最大受益人。

值得一提的是，此次欣捷高新欲发行3505.14万股，募集资金12亿元，以此计算，发行价为34.25元/股，远远高于半年前海峡文捷低价入股的价格。

“神秘”第一大供应商

2022年，欣捷高新原料采购第一大供应商为安纳源医药，成立于2021年9月30日，注册资本200万元，主要从事研究和试验发展。有意思的是，安纳源医药在成立后不久，次年就成为了欣捷高新的第一大供应商，2022年向欣捷高新提供了价值549.29万元的罗库溴铵中间体。

此外，天眼查数据显示，安纳源医药的三位股东中，有两位股东仅有安纳源医药一次持股经历，另一位股东所在的其他公司主要从事人力资源和商务服务业，目前公司社保实际缴纳人数也为0。

对于安纳源医药成立不到一年就成为公司第一大供应商，欣捷高新表示，由于该供应商产品质量控制水平较高、生产管理较为规范，能够满足新恒创品质要求，当期其成为新恒创罗库溴铵中间体主要供应商，故向其采购规模随之增长。

值得一提的是，在2020年、2021年时，欣捷高新主要向南通艾维瑞医药化工有限公司（简称：艾维瑞）购买罗库溴铵中间体，期间购买金额分别为176.11万元、1360.18万元，呈上升之势，而2022年，艾维瑞则消失在了前五大供应商，取而代之的是安纳源医药。

实控人通过员工持股平台突击入股、一年营收不到3亿元、学术推广花费超亿元，诸多问题下，欣捷高新能否成功IPO，凤凰网财经《上市公司研究院》将持续关注。

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