上半年亏损扩大至3.6亿港元 “两款新游+APP业务”能助IGG(00799)扭转乾坤？

8月23日，IGG(00799)公布2023年中期业绩，公司期内收入约24.99亿港元，同比增长1%，环比增长19%。毛利为18.06亿港元，同比增长6%；毛利率为72%，较2022年同期的68%提升4%。净亏损约3.6亿港元，同比扩大约1.09倍。

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公开资料显示，IGG集团创立于2006年，为一家全球知名的手机游戏及移动应用开发商及营运商，在全世界拥有庞大的客户群体,总用户数逾16亿，MAU逾3500万，用户遍及全球200多个国家和地区。

上半年，IGG经典游戏《王国纪元》贡献收入16.57亿港元，按年跌17.5%。不过，两款重磅策略新游《Doomsday： Last Survivors)与《Viking Rise》表现亮眼，短短数月流水双双突破7000万港元。

此外，集团APP业务经过十余年的耕耘，今年进入高速成长期，月流水从年初的1200多万港元跃升至六月5700多万港元。两款新游戏及APP业务自二季度起为集团缔造了35%的收人贡献，驱动集团上半年收入同比实现增长，环比增长19%至24.99亿港元。

虽然上半年公司还没扭亏，主要是由于两款新游处于集中推广期，主营业务录阶段性亏损，IGG表示，集团在6月开始恢复盈利，7月流水重返5亿元。展望未来，随着两款重磅新游及APP业务之拓展成长，集团对业绩前景亦充满信心。

行业方面，伴随着游戏版号回归，手游出海的好消息频传，以及AIGC将助力行业降本增效，游戏行业进入发展新阶段。

自2022年12月以来，国产游戏版号已连续多个月稳定在80款以上，游戏版号已逐步进入常态化发放节奏，新游戏产品上线进度得到保障。2023年1-7月已累计发放国产网络游戏版号610个，远超过2022年全年的468个。

万联证券认为，版号恢复常态化发放，优质新游带动游戏市场复苏。版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。

同时，AIGC技术蔚为趋势，席捲各行各业，为移动互联网行业亦带来变革式之影响。IGG表示，会积极拥抱生成式人工智能(AIGC)技术，在语言翻译、AI美术作画及客服等多个业务层面深度融入，大幅提升研运效率，实现降本增效。

6月12日，中泰国际发布研报称，IGG已于22年进行资源整合优化，并探索利用人工智能生成内容(AIGC)技术降本增效，预期效果可于今年体现。考虑《Doomsday: Last Survivors》及《Viking Rise》仍属推广初期，产品展露的潜力或支持进一步推广，预计业绩将于2H23逐步改善。

该行上调公司目标价至5.00港元，并上调至“增持”评级；预期23年/24年收入分别同比增长14.2%及11.4%至52.4亿港元及58.4亿港元，预期将于24年实现扭亏，23年/24年分别亏损4.0亿港元及盈利6.4亿港元。

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